-
- 索??引??號：
- 00248413-3-2015-00147
-
- 分???????類：
- 國際收支統(tǒng)計與結(jié)售匯管理??管理信息??各類社會公眾
-
- 來???????源：
- 國家外匯管理局浙江省分局
-
- 發(fā)布日期：
- 2015-09-09
-
- 名???????稱：
- 中國人民銀行新聞發(fā)言人就遠(yuǎn)期售匯宏觀審慎管理有關(guān)問題答記者問
-
- 文???????號：
一、為什么對銀行遠(yuǎn)期售匯采取宏觀審慎管理？
遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)是銀行對企業(yè)提供的一種匯率避險衍生產(chǎn)品。企業(yè)通過遠(yuǎn)期購匯能在一定程度上規(guī)避未來匯率風(fēng)險，但由于企業(yè)并不立刻購匯，而銀行相應(yīng)需要在即期市場購入外匯，這會影響即期匯率，進而又會影響企業(yè)的遠(yuǎn)期購匯行為。這種順周期行為易演變成“羊群效應(yīng)”，影響市場秩序。2015年8月銀行代客遠(yuǎn)期售匯簽約額約為1-7月平均水平的3倍，說明其中有投機交易。隨著人民幣匯率雙向浮動彈性增強，未來可能出現(xiàn)比較集中的企業(yè)平倉虧損或者違約情況，增大銀行的信用風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險。因此，將銀行遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)納入宏觀審慎政策框架，有利于抑制外匯市場過度波動，防范宏觀金融風(fēng)險，促進金融機構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營。
從韓國、秘魯、巴西、土耳其、智利等經(jīng)濟體的經(jīng)驗來看，宏觀審慎措施在應(yīng)對資本流動的波動方面可以發(fā)揮積極的作用。比如，韓國曾要求金融機構(gòu)按其資本的一定比例開展外匯衍生品業(yè)務(wù)；2010年1月秘魯對短于60天的NDF合同征收30% 的所得稅；2011年1月巴西規(guī)定銀行按貨幣市場美元空頭頭寸繳存無息準(zhǔn)備金，期限90天，同年7月對期貨市場的美元空頭倉位征收1%的金融交易稅；土耳其允許銀行以外匯形式交存法定準(zhǔn)備金；智利對短期資本流入收取無息準(zhǔn)備金。這些經(jīng)濟體在運用宏觀審慎工具管理資本流動方面都進行了不同的嘗試。與其他經(jīng)濟體的措施相比，人民銀行的最新措施旨在增加外匯投機成本，并未設(shè)置外匯衍生品交易的數(shù)量上限，更加注重體現(xiàn)市場化的方向。
二、此次對遠(yuǎn)期售匯征收風(fēng)險準(zhǔn)備金是不是資本管制措施？
答：此次對遠(yuǎn)期售匯征收風(fēng)險準(zhǔn)備金并未對企業(yè)參與外匯遠(yuǎn)期、期權(quán)、掉期交易設(shè)置規(guī)模限制，也沒有逐筆審批要求，更沒有禁止企業(yè)開展這類交易，顯然不屬于資本管制，也并非行政措施，而是宏觀審慎政策框架的一部分。具體來看，人民銀行要求金融機構(gòu)按其遠(yuǎn)期售匯（含期權(quán)和掉期）簽約額的20%交存外匯風(fēng)險準(zhǔn)備金，相當(dāng)于讓銀行為應(yīng)對未來可能出現(xiàn)的虧損而計提風(fēng)險準(zhǔn)備，通過價格傳導(dǎo)抑制企業(yè)遠(yuǎn)期售匯的順周期行為，屬于非歧視性、價格型的逆周期調(diào)節(jié)，是對宏觀審慎政策框架的完善。
三、遠(yuǎn)期售匯宏觀審慎管理措施對企業(yè)辦理遠(yuǎn)期結(jié)售匯有什么影響？
外匯風(fēng)險準(zhǔn)備金由金融機構(gòu)交存，不對企業(yè)。企業(yè)可按現(xiàn)有規(guī)定辦理遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)，遠(yuǎn)期結(jié)售匯作為企業(yè)套期保值工具的性質(zhì)不變。為滿足交存外匯風(fēng)險準(zhǔn)備金的要求，銀行會調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債管理，通過價格傳導(dǎo)抑制企業(yè)遠(yuǎn)期售匯的順周期行為，對于有實需套保需求的企業(yè)而言，影響并不大。
