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“適應(yīng)匯率雙向波動,樹立風(fēng)險中性理念”，隨著人民幣匯率雙向波動成為新常態(tài)，企業(yè)面臨的匯率風(fēng)險不斷加大。對此，企業(yè)需樹立風(fēng)險中性理念，重視匯率風(fēng)險管理，合理、充分運用外匯衍生工具，主動避險。

一、什么是匯率風(fēng)險？

又稱外匯風(fēng)險，是指在一定時期的國際經(jīng)濟交易當(dāng)中，以外幣計價的資產(chǎn)（或債權(quán)）與負債（或債務(wù)），由于匯率的波動而引起其價值漲跌的可能性。主要分為三類：交易風(fēng)險、折算風(fēng)險和經(jīng)濟風(fēng)險。

二、什么是風(fēng)險中性？

風(fēng)險中性是指企業(yè)把匯率波動納入日常的財務(wù)決策，聚焦主業(yè)，盡可能降低匯率波動對主營業(yè)務(wù)以及企業(yè)財務(wù)的負面影響，包括對進出口凈敞口頭寸的影響，以及對資產(chǎn)負債凈敞口頭寸的影響等，以實現(xiàn)預(yù)算達成、提升經(jīng)營的可預(yù)測性、以及管理投資風(fēng)險等主營業(yè)務(wù)目標(biāo)。

通俗地說風(fēng)險中性相對于風(fēng)險偏好和風(fēng)險厭惡，即企業(yè)不判斷市場走勢，也不期望獲得市場波動帶來的超額收益，亦不承擔(dān)市場波動帶來的風(fēng)險，主動利用各種外匯衍生工具對沖市場波動風(fēng)險，避免市場波動給企業(yè)資產(chǎn)負債狀況帶來的影響。企業(yè)進行外匯套保的目的不是博取風(fēng)險收益，而是為了鎖定風(fēng)險，控制成本。

三、企業(yè)風(fēng)險非中性有哪些具體表現(xiàn)？

1、匯率風(fēng)險管理意識薄弱，對匯率風(fēng)險敞口不做套?；蛘咛妆１壤^低，在匯率波動時遭受較大損失。

2、匯率風(fēng)險管理目標(biāo)混亂或?qū)嵺`中未堅持“保值”目標(biāo)。存在“賭博投機”心態(tài)，利用外匯衍生產(chǎn)品謀取收益或從事套利，偏離主業(yè)。

3、匯率風(fēng)險管理制度不完善或?qū)嵺`中未落實。匯率風(fēng)險管理呈現(xiàn)短期、階段性特征，在匯率波動加劇時才重視；或者要不要做套期保值由老板說了算；或者執(zhí)行時根據(jù)匯率變化隨意調(diào)整。

4、資產(chǎn)負債管理存在過度順周期行為。不結(jié)合主業(yè)、經(jīng)營實際狀況布局自身資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，通過財務(wù)運作過度增加杠桿和負債，盲目增大外匯風(fēng)險敞口。

5、個別企業(yè)意圖通過虛構(gòu)實需背景達到累積單方向頭寸的目的，嚴(yán)重偏離風(fēng)險中性原則，同時也屬于違規(guī)行為等。

四、企業(yè)堅持風(fēng)險中性該如何做？

1、適應(yīng)人民幣匯率雙向波動的市場環(huán)境，克服匯率浮動恐懼癥，理性面對匯率漲跌。

2、審慎安排資產(chǎn)負債貨幣結(jié)構(gòu)，合理運用衍生品管理匯率風(fēng)險，保持財務(wù)狀況的穩(wěn)健和可持續(xù)。

3、專注主業(yè)，不要將精力過多用于判斷或投機匯率走勢，避免背離主業(yè)或?qū)⒀苌方灰鬃儺悶橥稒C套利，承受不必要的風(fēng)險。

五、企業(yè)匯率風(fēng)險管理基本步驟

（1）企業(yè)識別和計量匯率風(fēng)險敞口：根據(jù)當(dāng)期及未來的外匯收入或支出情況，計量企業(yè)持有的外匯頭寸和匯率風(fēng)險敞口。

（2）企業(yè)確定對沖比例：根據(jù)一定時期內(nèi)外匯資金盈余情況和應(yīng)用需求，確定需要對沖匯率風(fēng)險的資金比例。

（3）企業(yè)財務(wù)人員遴選適當(dāng)產(chǎn)品：根據(jù)每筆資金特點，擇優(yōu)遴選遠期、掉期、貨幣掉期和期權(quán)等產(chǎn)品。

（4）制定具體方案：根據(jù)匯率風(fēng)險敞口和相應(yīng)套期保值產(chǎn)品，制定具體的執(zhí)行方案，包括但不限于日期、金額、到期日選擇等規(guī)劃。

（5）與銀行交易：嚴(yán)格執(zhí)行上述方案，與銀行開展套期保值交易。