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國家外匯管理局日前發(fā)布了《2018年中國國際收支報告》（以下簡稱《報告》），《報告》指出，我國國際收支繼續(xù)呈現(xiàn)自主平衡格局，并預(yù)計我國國際收支將延續(xù)經(jīng)常賬戶基本平衡、跨境資本流動總體穩(wěn)定的發(fā)展格局。

一、去年我國國際收支延續(xù)基本平衡

2018年，我國經(jīng)常賬戶保持在合理的順差區(qū)間，全年順差491億美元，與GDP之比為0.4%。其中，貨物和服務(wù)貿(mào)易合計順差1029億美元，與GDP之比為0.8%，貿(mào)易收支更加平衡。去年二季度起，經(jīng)常賬戶恢復(fù)順差，二至四季度順差逐季增加，分別為53億、233億和546億美元。

同時，非儲備性質(zhì)的金融賬戶保持順差，2018年全年順差1306億美元。其中，直接投資順差1070億美元，仍是較穩(wěn)定的順差來源；證券投資順差1067億美元，創(chuàng)歷史新高，主要體現(xiàn)了資本市場進(jìn)一步開放的效果；其他投資逆差770億美元，在雙向波動中保持基本穩(wěn)定。

另外，2018年年末，我國對外金融資產(chǎn)和負(fù)債較2017年年末分別增長2.5%和2.9%，對外凈資產(chǎn)2.13萬億美元，增長1.4%。

《報告》認(rèn)為，總體看，以中長期投資和資產(chǎn)配置為目的的資本流入仍占主導(dǎo)，我國對外投資保持理性。

儲備資產(chǎn)方面，2018年，我國交易形成的儲備資產(chǎn)（剔除匯率、價格等非交易價值變動影響）增加189億美元。其中，交易形成的外匯儲備增加182億美元。《報告》還顯示，截至2018年年末，我國外匯儲備余額30727億美元，較2017年年末下降672億美元，主要受匯率、價格等非交易價值變動影響。

    二、人民幣匯率雙向波動彈性增強(qiáng)

2018年，人民幣對美元匯率收盤價年內(nèi)波幅達(dá)到11.3%，較上年明顯增加?！秷蟾妗贩治龇Q，人民幣匯率雙向波動彈性增強(qiáng)。一方面，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)企穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，跨境資本流動總體穩(wěn)定，在基本面上為人民幣匯率提供了支持；另一方面，受中美貿(mào)易摩擦、美元加息、利差收窄等因素影響，匯率機(jī)制日趨靈活的人民幣順應(yīng)市場變化，呈現(xiàn)有漲有跌的正常波動。

從匯率波動看，2018年年末，境內(nèi)外市場人民幣對美元匯率1年期歷史波動率分別為4.3%和5.4%，較年初分別上升1.2個和1.7個百分點；期權(quán)市場隱含波動率分別為5.2%和6.1%，較年初分別上升1.2個和0.6個百分點，人民幣匯率彈性與主要發(fā)達(dá)國家貨幣日益接近。

《報告》表示，全年看，在美元升值的背景下，人民幣對美元跌幅與歐元、英鎊等發(fā)達(dá)國家貨幣相當(dāng)，遠(yuǎn)低于絕大多數(shù)新興市場貨幣對美元跌幅，人民幣在全球貨幣體系中成為較穩(wěn)定的貨幣之一。

三、證券市場成為境外投資者投資我國重要渠道

近年來，我國銀行間債券市場開放步伐加快，合格境外機(jī)構(gòu)投資者制度改革不斷深化，滬港通、深港通和債券通相繼實施，境外投資者投資我國證券市場更加便利。同時，隨著我國債券、股票逐步納入國際主流指數(shù)，境外投資者配置我國債券和股票的需求上升。

據(jù)國家外匯管理局統(tǒng)計，近年來，境外機(jī)構(gòu)不斷增持我國債券和上市股票（含基金，下同），持有的合計規(guī)模從2014年年末的2192億美元上升到2018年年末的4448億美元，增長103%。其中，持有的債券規(guī)模從1085億美元上升到2638億美元，增長143%；持有的股票規(guī)模從1107億美元上升到1810億美元，增長64%。

《報告》指出，從市場規(guī)?？矗覈鴤泻凸墒性谌蚺琶涣星叭?，市場容量較大。但與其他主要國家的證券市場相比，我國外資占比仍然較低，未來具有較大的提升空間。

值得注意的是，當(dāng)前，我國證券市場發(fā)展與開放的經(jīng)濟(jì)環(huán)境持續(xù)穩(wěn)健，制度環(huán)境日臻完善?！秷蟾妗贩治龇Q，一方面，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)保持總體平穩(wěn)、穩(wěn)中向好的運(yùn)行態(tài)勢，經(jīng)濟(jì)增速在世界范圍內(nèi)相對較快，主權(quán)信用良好，匯率相對穩(wěn)定，為證券市場良性發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。而且，我國債券市場的整體收益水平依然高于主要發(fā)達(dá)市場，股票市場也具有發(fā)展?jié)摿?。另一方面，我國證券市場的金融服務(wù)更加完備，境外投資者投資的自由度和便利化程度不斷提高。

四、今年將繼續(xù)夯實國際收支平穩(wěn)運(yùn)行基礎(chǔ)

2019年，國際環(huán)境依然復(fù)雜多變，但《報告》強(qiáng)調(diào)，經(jīng)濟(jì)、政策、市場等國內(nèi)基本面還會發(fā)揮根本性的作用，預(yù)計我國將繼續(xù)呈現(xiàn)經(jīng)常賬戶基本平衡、跨境資本流動總體穩(wěn)定、國際收支自主平衡的發(fā)展格局。

“我國國際收支平穩(wěn)運(yùn)行的內(nèi)部基礎(chǔ)依然穩(wěn)固?！薄秷蟾妗分赋?，我國經(jīng)濟(jì)長期向好的發(fā)展態(tài)勢不會變，我國推動全方位對外開放的進(jìn)程不會變，我國國際收支運(yùn)行機(jī)制日臻完善的趨勢不會變。其中，當(dāng)前人民幣匯率雙向浮動增強(qiáng)，有利于鞏固更加多元、理性的市場預(yù)期；跨境資本流動宏觀審慎和微觀監(jiān)管相結(jié)合，有利于維護(hù)外匯市場健康秩序，這將為促進(jìn)跨境資本流動平穩(wěn)運(yùn)行、國際收支自主平衡提供良好的市場基礎(chǔ)。

展望未來，《報告》表示，下一步，外匯管理部門將堅持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，深化外匯管理改革，推動金融市場雙向開放，服務(wù)國家全面開放新格局；同時，堅持底線思維，防范跨境資本流動風(fēng)險，保障外匯儲備安全、流動、保值增值，維護(hù)國家經(jīng)濟(jì)金融安全。