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- 索??引??號：
- 01500120-9-2024-00113
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- 分???????類：
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- 來???????源：
- 國家外匯管理局青海省分局
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- 發布日期：
- 2024-07-17
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- 名???????稱：
- 企業匯率風險管理：匯率風險敞口的認定邏輯與選擇
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- 文???????號：
實踐中，依據企業業務特點、管理目標的不同，通常將匯率風險敞口認定邏輯劃分為以下三類。
一、基于確認敞口 確認敞口是指企業根據商業合同來認定相關的外幣現金流，以及受匯率波動影響的風險敞口。該類敞口廣泛存在于進出口貿易、外幣融資、海外重大項目等各類涉外交易。基于確認敞口管理匯率風險適合于絕大多數涉外企業，具有以下特點：目標側重于整體現金流風險；業務背景金額明確，可逐筆業務保值；業務背景期限明確，可精確匹配現金流的期限；對業務部門和財務部門的協同有一定要求，但有一定滯后性；如果不使用套期保值會計，套期保值交易可能與會計賬面存在較大的差異。
二、基于預測敞口 預測敞口是指對尚未獲得商務合同但未來極有可能發生的交易，企業根據生產經營計劃，預期未來的外匯收支，認定受匯率波動影響的風險敞口。適用于大型海外項目、生產和進出口模式比較穩定的企業。比如，某國內制造企業在海外投資的生產工廠，為保證整個項目在投資回收期的收益率水平，根據預測敞口進行匯率風險管理；一些大型冶煉和石化企業，原材料從國外進口，生產經營模式比較穩定，可以采用這種方式進行預發生管理?；陬A測敞口管理匯率風險，需要結合企業的財務預算進行，對企業內部管理能力存在比較高的要求。具有以下特點：目標側重于整個項目周期的利潤；短期匹配較差，時間維度上更傾向于長期；對企業預算精確程度要求較高；側重于宏觀管理層面保值，而非逐筆業務保值；如果不使用套期保值會計，套期保值交易可能與會計賬面存在較大的差異。
三、基于會計敞口 會計敞口是指從會計報表角度，以資產負債的短期變動影響作為匯率風險敞口的認定依據，通常以貨幣性資產和貨幣性負債的差額為匯率風險敞口。很多業務由于結算方式不同，不能在資產負債表中體現，會計敞口一般滯后于實際業務和真實風險的發生。基于會計敞口管理匯率風險，往往是次優選擇。具有以下特點：目標側重于財務報表的匯兌損益；會計賬面數據明確，易于獲得；無需與業務部門協同，財務部門可獨立管理；套期保值對沖期限受限，一般按月度進行（除非能夠相對精確地預測長期的貨幣性資產負債差額），對沖的成本偏高；套期保值交易與會計賬面數據波動可能較小。
匯率風險敞口認定邏輯
認定維度 | 內涵定義 | 管理取向 |
確認敞口 | 從商業合同角度，分析產生的外幣現金流，認定受匯率波動影響的風險敞口 | 營業收入與成本 |
預測敞口 | 從企業年度生產經營計劃出發，從未來（預發生）的外匯收支角度，認定受匯率波動影響的風險敞口 | 預期和持續盈利能力 |
會計敞口 | 在資產負債表的貨幣性項目中，認定受匯率波動影響的風險敞口 | 財務報表的匯兌損益 |
上述三種認定邏輯，皆為可行的管理方案，企業需要結合自身業務結構、財務管理水平、信息化設施以及人才儲備情況，綜合進行選擇。在一些業務形態下，采用融合的方式也是一種務實的策略。
