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日前，國(guó)家外匯管理局發(fā)布《國(guó)家外匯管理局關(guān)于銀行間債券市場(chǎng)境外機(jī)構(gòu)投資者外匯風(fēng)險(xiǎn)管理有關(guān)問(wèn)題的通知》（匯發(fā)〔2017〕5號(hào)，以下簡(jiǎn)稱(chēng)《通知》）。國(guó)家外匯管理局有關(guān)負(fù)責(zé)人就相關(guān)問(wèn)題回答了記者提問(wèn)。

1、《通知》出臺(tái)的主要背景是什么？

答：隨著國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放，境外機(jī)構(gòu)在境內(nèi)債券市場(chǎng)的參與程度不斷上升。截至2016年末，銀行間債券市場(chǎng)境外投資者總計(jì)持有債券8700億元人民幣，較2015年末增加834億元人民幣。在人民幣匯率雙向浮動(dòng)彈性逐步增強(qiáng)的市場(chǎng)環(huán)境下，境外投資者持有人民幣債券存在管理外匯風(fēng)險(xiǎn)的需求。當(dāng)然，境外投資者可以在境外人民幣市場(chǎng)進(jìn)行外匯風(fēng)險(xiǎn)管理，但隨著國(guó)內(nèi)外匯市場(chǎng)深度逐步提高，有條件支持境外投資者參與國(guó)內(nèi)外匯市場(chǎng)，在債券和外匯市場(chǎng)進(jìn)行綜合管理。此次發(fā)布《通知》，既是便利銀行間債券市場(chǎng)境外機(jī)構(gòu)投資者管理外匯風(fēng)險(xiǎn)，也是推動(dòng)債券市場(chǎng)和外匯市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的改革舉措。

2、參與境內(nèi)外匯市場(chǎng)的境外機(jī)構(gòu)投資者范圍是什么？是否包括境外央行類(lèi)機(jī)構(gòu)？

答：《通知》所稱(chēng)參與境內(nèi)外匯市場(chǎng)的境外機(jī)構(gòu)投資者，是指符合《中國(guó)人民銀行公告〔2016〕第3號(hào)》規(guī)定的各類(lèi)境外投資者，這與目前銀行間債券市場(chǎng)的對(duì)外開(kāi)放范圍保持一致。

境外機(jī)構(gòu)投資者的范圍不包括境外央行類(lèi)機(jī)構(gòu)，主要考慮是，根據(jù)《中國(guó)人民銀行公告〔2015〕第31號(hào)》規(guī)定，目前境外央行類(lèi)機(jī)構(gòu)已有多種渠道參與境內(nèi)外匯市場(chǎng)，可以便利地管理投資銀行間債券市場(chǎng)產(chǎn)生的外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口。

3、境外機(jī)構(gòu)投資者可以辦理的外匯衍生品業(yè)務(wù)有哪些類(lèi)型？

答：為對(duì)沖投資銀行間債券市場(chǎng)產(chǎn)生的外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口，境外機(jī)構(gòu)投資者可以自主選擇辦理遠(yuǎn)期、外匯掉期、貨幣掉期和期權(quán)等《銀行辦理結(jié)售匯業(yè)務(wù)管理辦法實(shí)施細(xì)則》（匯發(fā)〔2014〕53號(hào)）規(guī)定的人民幣對(duì)外匯衍生品，在國(guó)內(nèi)外匯市場(chǎng)已有的衍生品類(lèi)型內(nèi)不作交易品種限制。

4、如何理解境外機(jī)構(gòu)投資者開(kāi)展外匯衍生品交易的實(shí)需原則？

答：實(shí)需原則是指境外機(jī)構(gòu)投資者開(kāi)展外匯衍生品交易，是基于對(duì)沖以境外匯入資金投資銀行間債券市場(chǎng)產(chǎn)生的外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口，或者說(shuō)債券投資項(xiàng)下的外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口是外匯衍生品的交易基礎(chǔ)。在實(shí)需原則下，境外機(jī)構(gòu)投資者可以根據(jù)自身對(duì)于單只債券或債券組合投資的外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口狀況，靈活選擇外匯衍生品工具，以及運(yùn)用反向平倉(cāng)、全額或差額結(jié)算等交易機(jī)制。

實(shí)需原則是國(guó)內(nèi)外匯衍生品市場(chǎng)的一個(gè)基本要求，這與市場(chǎng)參與者自身的審慎交易原則是內(nèi)在一致的。這既維護(hù)了外匯市場(chǎng)秩序，也為市場(chǎng)參與者的交易靈活性提供了保障。

5、由結(jié)算代理人為境外機(jī)構(gòu)投資者提供外匯風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)的政策考慮是什么？

答：按照銀行間債券市場(chǎng)現(xiàn)有政策安排，結(jié)算代理人為境外機(jī)構(gòu)投資者提供交易、結(jié)算等債券投資相關(guān)服務(wù)。因此，結(jié)算代理人對(duì)境外機(jī)構(gòu)投資者辦理外匯衍生品業(yè)務(wù)，可以提供債券投資和外匯交易“一站式”綜合服務(wù)，更好滿足境外機(jī)構(gòu)投資者的投資需求。未來(lái)，外匯局將根據(jù)銀行間債券市場(chǎng)的政策安排，不斷豐富境外機(jī)構(gòu)投資者參與國(guó)內(nèi)外匯市場(chǎng)的交易模式。

6、境外機(jī)構(gòu)投資者是否可以參與境內(nèi)銀行間外匯市場(chǎng)？

答：我國(guó)外匯市場(chǎng)分為銀行間市場(chǎng)（也稱(chēng)批發(fā)市場(chǎng)）和銀行柜臺(tái)市場(chǎng)（也稱(chēng)零售市場(chǎng)或銀行結(jié)售匯市場(chǎng)）兩個(gè)層次，前者以金融機(jī)構(gòu)提供市場(chǎng)流動(dòng)性為主。考慮到境外機(jī)構(gòu)投資者參與境內(nèi)外匯市場(chǎng)主要是對(duì)沖投資銀行間債券市場(chǎng)產(chǎn)生的外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口，現(xiàn)階段不是市場(chǎng)流動(dòng)性的主要提供者，因此以客戶身份參與銀行柜臺(tái)市場(chǎng)完全可以滿足需求。

境外機(jī)構(gòu)參與銀行間外匯市場(chǎng)，仍遵照《中國(guó)人民銀行 國(guó)家外匯管理局公告〔2015〕第40號(hào)》的規(guī)定執(zhí)行。

7、對(duì)境外機(jī)構(gòu)投資者辦理外匯衍生品業(yè)務(wù)所涉及的外匯收支有什么規(guī)定？

答：境外機(jī)構(gòu)投資者辦理銀行間債券市場(chǎng)投資項(xiàng)下衍生品業(yè)務(wù)所涉及的外匯收支，遵照《國(guó)家外匯管理局關(guān)于境外機(jī)構(gòu)投資者投資銀行間債券市場(chǎng)有關(guān)外匯管理問(wèn)題的通知》（匯發(fā)〔2016〕12號(hào)）的規(guī)定執(zhí)行，通過(guò)本外幣專(zhuān)用賬戶直接在結(jié)算代理人辦理資金匯出入和結(jié)匯或購(gòu)匯手續(xù)，資金匯出入幣種基本一致，外匯局不進(jìn)行事前核準(zhǔn)或?qū)徟?/span>

8、境外機(jī)構(gòu)投資者開(kāi)展外匯衍生品交易是否需要與交易對(duì)手簽署主協(xié)議？

答：簽署主協(xié)議是國(guó)內(nèi)外金融市場(chǎng)的普遍慣例。境外機(jī)構(gòu)投資者在結(jié)算代理人辦理外匯衍生品業(yè)務(wù)，交易雙方可以自主協(xié)商選擇并簽署主協(xié)議。

9、下一步外匯局對(duì)發(fā)展外匯市場(chǎng)有什么考慮？

答：未來(lái)，外匯局將繼續(xù)深化外匯市場(chǎng)發(fā)展，豐富交易工具，擴(kuò)寬參與主體，擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放，完善基礎(chǔ)設(shè)施，更好地滿足包括銀行間債券市場(chǎng)境外機(jī)構(gòu)投資者在內(nèi)的境內(nèi)外市場(chǎng)各類(lèi)主體的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理需求，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，支持金融市場(chǎng)開(kāi)放。